永崋证券财经早报：美国通胀有抬头迹象美联储7月难降息加密货币突然全线杀跌

专题：短期A股仍面临不确定性机构看好下半年市场永崋证券

　　【头条要闻】

　　时隔十年再召开！中央城市工作会议释放什么信号？棚改让位城市更新（投资机会解读）

　　时隔十年，中央城市工作会议再度召开。面对我国人口总量增速和城镇化率增速相继迈入拐点，此次会议明确，推进城市更新，将成为当前和今后一个时期城市工作的重要抓手。

　　据新华社消息，中央城市工作会议7月14日至15日在北京举行。中央城市工作会议是党中央召开的最高规格的城市工作会议。除了此次会议，最近一次的中央城市工作会议召开于2015年。会议指出，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。城市工作要深刻把握、主动适应形势变化，转变城市发展理念，更加注重以人为本；转变城市发展方式，更加注重集约高效；转变城市发展动力，更加注重特色发展；转变城市工作重心，更加注重治理投入；转变城市工作方法，更加注重统筹协调。

　　关税突发：特朗普称对越协议基本敲定，德国、加拿大回应谈判进展！胡塞武装发动袭击！集运指数大涨

　　据新华社消息，美国劳工统计局15日公布的数据显示，美国6月消费者价格指数同比上涨2.7%，高于市场预期，为2月以来最大同比涨幅。数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，美国6月核心通胀率同比增长2.9%。

　　分析人士认为，美国政府今年以来对主要贸易伙伴输美产品提高或威胁提高关税，是推升物价的主因。多位分析师表示，预计未来数月价格上涨的压力可能会进一步加剧。如果美国政府近期对多个贸易伙伴加征关税的威胁付诸实施，美国下半年通胀形势或因“关税效应”更加严峻。美国6月份CPI报告公布后，特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文表示，通胀率较低，美联储应该降息3个百分点，一年可以省下一万亿美元。

　　美国通胀有抬头迹象美联储7月不降息？

　　根据劳工部最新发布的物价数据，美国通胀有重新抬头的迹象，投资者仍然在评估美联储降息的可能性。收获众多利好的英伟达，则带领美股继续上涨。美国劳工统计局周二公布的数据显示，作为衡量商品和服务成本的广泛指标，消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，为2月以来的新高。剔除波动性较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.2%，略低于0.3%的市场预期，核心CPI同比上涨2.9%，符合预期。

　　如何看待银行股遭减持？又有银行股遇“逢高减持”，中国人寿拟清仓杭州银行

　　近期齐鲁银行发布公告称，股东重庆华宇集团有限公司计划在未来2个月内通过大宗交易方式进行减持，减持比例不超过该行总股本的1.1%。银行股出现大股东减持的情况比较少见，尤其是在银行股屡创新高的当下，大股东的减持更是引发市场关注。实际上，个别银行股遭遇减持是市场规律使然，股价涨到一定幅度，有股东想要兑现部分收益在情理之中。整体而言，股东减持对于银行股整体的估值影响有限。

　　银行股大股东减持的直接动因，往往是出于对收益与风险的权衡。当前，部分银行股股价已攀升至历史高位，对于银行股的大股东而言，锁定部分收益、实现资本回笼是合理的商业决策。例如，重庆华宇作为齐鲁银行的重要股东之一，其减持行为可能源于自身资金需求或投资组合调整，而非对银行股基本面的否定。

　　共和党议员反水！特朗普支持的加密监管法案遭遇重大挫败，众议院表决失败

　　美国众议院最终投票结果为196票赞成、223票反对，其中有13名共和党人和民主党一起投票反对该程序性动议。众议院领导层暂定计划在周二晚些时候再次进行投票，以继续推动这些法案。媒体报道，目前仍不清楚周二晚些时候的第二次投票是否会针对相同的规则和相同的法案，或者众议院共和党领导人是否会对法案内容进行修改，以满足反对者的要求。受此影响，比特币日内下跌2.66%，稳定币公司Circle的股价一度下跌超过7%。

　　加密货币突然全线杀跌！超13万人爆仓三大风险逼近！

　　7月15日，比特币、以太坊、BNB、Solana、艾达币等加密货币集体跳水。其中，比特币的跌幅一度超过5%，价格最低下探至11.63万美元。而在此前一天，比特币刚创下12.31万美元的历史新高。有分析人士指出，加密货币突然杀跌，主要面临三大风险：一是近期涨势过大，部分资金选择获利回吐；二是美国6月CPI数据今晚公布，投资者保持谨慎，因为该数据可能会影响美联储对降息的态度，并对加密货币等风险资产带来影响；三是关税又有新变数，特朗普威胁将对俄罗斯征收100%关税，对购买俄罗斯石油的国家征收次级关税。

　　1494家A股公司已披露中报预告 417家预计净利润增幅上限超100%

　　截至7月15日，A股市场共有1494家上市公司发布了2025年中期业绩预告。从预计实现净利润规模来看，有5家公司预计上半年实现净利润超100亿元（按预告上限计算，下同）。从预计净利润变动幅度上限来看，上述1494家上市公司中，有417家公司预计报告期内实现归母净利润同比增长幅度上限超过100%。具体来看，在上述预计上半年净利润超过100亿元的5家公司中，有4家预计报告期内实现净利润同比增长。其中，牧原食品股份有限公司预计的净利润增幅上限最高，为973.39%。公司表示，报告期内经营业绩大幅提升，主要系生猪出栏量较去年同期上升，叠加公司生猪养殖成本较去年同期下降所致。据记者梳理，收入上升、降本增效、把握市场契机成为了上述公司上半年业绩预喜的主要原因。

　　地方AMC迎监管新规：量化指标防止业务泛化划定红线剑指虚假出表等风险点

　　7月15日，国家金融监督管理总局公布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，明确地方AMC业务范围、业务比例、经营区域、可收购资产范围等事项，划定了多项经营红线。据了解，上述《办法》是第一个在全国层面关于地方AMC监管的办法，填补了监管制度空白。

　　一位AMC公司内部人士称，《办法》进一步明确了地方AMC的业务范围，加强了风险管理和金融监管。总体是参考了金融资产管理公司的一些监管制度，包括去年出台的金融资产管理公司不良资产业务管理办法，同时考虑了地方AMC的实际情况，将有助于促进地方AMC可持续健康发展，促进资产管理公司行业的健康发展。

　　全国大范围高温进入最强时段多地气温破纪录

　　近期，我国大范围高温天气愈演愈烈，7月15日进入最强盛时段，多地气温刷新当地最高纪录，不仅如此，地表温度也达到了历史同期少见的热度。预计17日开始，受冷空气和降雨影响，部分地区高温将按下“暂停键”，18日后高温将自北向南大幅收敛。

　　随着副热带高压和大陆高压打通连成一片，我国高温天气愈演愈烈，多地热到破纪录。数据监测显示永崋证券，截至今天14时，新疆吐鲁番周边地区包揽全国高温排行榜前三名，吐鲁番东坎最高，达42.6℃。此外，陕西周至达41.4℃，继昨天后再次刷新当地7月份最高气温纪录，陕西眉县41.4℃也打破了当地7月中旬最高气温纪录。

　　中国资产爆发，阿里巴巴涨超8%，英伟达市值一夜增加超1万亿元！比特币一度跌超5%，发生了什么？

　　芯片股走高，台积电涨超3%，费城半导体指数涨1.27%。英伟达涨4.04%，报170.7美元，最新市值4.17万亿美元，其市值一夜增加1618亿美元（约合人民币11605亿元）。据央视新闻，美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋7月15日在接受总台央视记者采访时宣布两个重要进展：一是美国已批准H20芯片销往中国；二是英伟达将推出RTXpro GPU。黄仁勋表示：“中国市场规模庞大、充满活力且极具创新性，这里还是众多人工智能研究人员的聚集地。因此，美国企业扎根中国市场的确至关重要。”

　　下一任美联储主席的遴选程序已正式启动

　　美国财长贝森特表示，下一任美联储主席的遴选程序已正式启动。这是特朗普政府首次明确宣布这一进展。与此同时，美国总统特朗普加大了对美联储主席鲍威尔的批评力度。当地时间7月14日，特朗普再次炮轰鲍威尔是“榆木脑袋”，并表示，他认为利率应该低于1%。目前市场正高度关注下一任美联储的潜在人选。据美媒援引知情人士的话报道，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特正成为下任美联储主席的主要候选人。

　　【话题公司】

　　吉利汽车与极氪签订合并协议两者合并迎来实质性进展

　　7月15日，吉利汽车发布公告称，公司与极氪签订合并协议，将收购尚未持有的全部极氪股份，以强化在智能新能源汽车领域的全球竞争力和成长性。这是吉利汽车合并极氪的实质性进展，也是吉利控股集团推进回归“一个吉利”战略的关键一步。

　　吉利控股集团董事长李书福表示，吉利控股集团自2024年发布《台州宣言》以来，“一个吉利”行动进展顺利。吉利汽车与极氪的合并，将为吉利汽车的未来打下坚实基础。

　　半年报预警白酒“失速之年”：中秋旺季不再来？行业告别击鼓传花

　　白酒行业正在经历一场深刻的价值重构。7月14日晚间，顺鑫农业、酒鬼酒等上市酒企密集披露上半年业绩预告，一串串冰冷数字，成为白酒行业被推着走出“躺赚”时代的注脚。

　　LABUBU海外疯狂吸金，泡泡玛特半年收入或超135亿，王宁还要冲击千亿目标

　　在以LABUBU为代表的顶流IP的加持下，“潮玩第一股”泡泡玛特（09992.HK），业绩再冲新高。7月15日，泡泡玛特发布业绩预告，称集团2025年上半年（截至2025年6月30日止）收入预计同比增长不低于200%；集团溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）预计同比增长不低于350%。2024年上半年，泡泡玛特实现营收45.58亿元，按照预告的增速，今年上半年，泡泡玛特的营收将超过135亿元，这一数字甚至超过其2024年全年营收。

　　【行业热点】

　　金价上涨叠加产能扩张黄金矿企上半年业绩集体预喜：最高预增141%

　　“反内卷”暂未将光伏企业拖出亏损泥潭但部分企业二季度已减亏或盈利

　　AI赋能、汽车电子业务增长消费电子上市公司中期业绩普遍向好

　　“游戏盛会”将启概念股年内涨幅亮眼

　　【行情动态】

　　A股：就指数来看，沪指收跌0.42%报3505点，创业板指收涨1.73%报2235.05点，深证成指收涨0.56%。科创50、沪深300微涨，上证50微跌，北证50跌逾1%。交易量能上，今日全市场成交额约1.64万亿元，比昨日的1.48万亿元，微增0.16亿元。亏钱效应明显，共计4017只个股收跌，跌停股25只；1332只个股收涨，涨停股49只。

　　港股：港股三大指数午后持续拉升走强，一扫早盘冲高回落行情。截止收盘，恒生科技指数一马当先，最终收涨2.8%，恒生指数、国企指数分别上涨1.6%及1.65%。盘面上，作为市场风向标的大型科技股午后持续攀升助力大市上涨，其中，阿里巴巴大涨近7%，美团、百度涨超4%，腾讯涨3.5%，京东涨超2%；行业利好不断，稳定币概念股普遍走高，云锋金融大涨19.5%；生物医药股全天维持强势行情；苹果概念股、软件类股、汽车股、电信股、海运股午后涨幅持续扩大。另一方面，比特币下破11.7万美元，加密货币概念股低迷，上半年全国房地产开发投资同比跌11.2%，内房股下跌明显，军工股、光伏股、建材水泥股、煤炭股、电力股等“反内卷”行业多数走低，此外，大金融股走势明显分化。

　　美股：美东时间周二，美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数续创历史新高。截至收盘，道琼斯工业指数跌436.36点，跌幅0.98%，报44023.29点；纳斯达克指数涨37.47点，涨幅0.18%，报20677.80点；标普500指数跌24.80点，跌幅0.40%，报6243.76点。盘面上，大型科技股多数上涨，英伟达涨4.04%，微软涨0.53%，亚马逊涨0.29%，谷歌涨0.24%，苹果涨0.23%，脸书跌1.46%，特斯拉跌1.93%。芯片股多数上涨，超威半导体涨逾6%，台积电涨逾3%，阿斯麦涨超2%，博通涨逾1%。英特尔、恩智浦半导体跌逾1%。银行股多数下跌，摩根大通跌0.83%，高盛、摩根士丹利跌超1%，美国银行跌逾2%，富国银行跌超5%，花旗涨逾3%。

　　欧股：欧洲斯托克50指数收跌0.30%，德国DAX30指数收跌0.44%，英国富时100指数收跌0.67%，法国CAC40指数收跌0.54%。

　　【市场策略】

　　景顺表示，市场逐渐形成共识永崋证券，中国蕴藏着独特且具有吸引力的机会，尤其是围绕中国不断发展的科技生态系统的相关机会。中国在主要科技领域的创新领导力越来越令人信服，吸引投资者争相投资。有利的政策和具竞争力的国内市场，使创新技术得以迅速扩大规模并获得竞争优势，全球投资者正将中国投资视为其资产配置的支柱，以实现其投资组合目标。

　　债券市场同样吸引国际资本关注。全球投资管理公司威灵顿投资管理7月14日发布的市场评论显示，资本或从美国金融市场流出转向其他固定收益市场，欧洲以及日本、中国的债券市场有望因美国资本外流而受益。

　　此外，随着外资参与中国资本市场的良好生态正在形成，今年以来，外资机构持续加大布局中国市场的力度。一方面，外商独资公募机构产品布局明显提速，路博迈基金、富达基金、摩根资产管理等机构新发行基金超过30只。另一方面，多家外资机构通过增资展现对中国市场的长期承诺，例如，摩根士丹利基金注册资本从6亿元增至9.5亿元，增幅超58%；联博基金的注册资本则由3亿元增加至5亿元。

　　【新股申购】

　　新股日历 | 今日上市2只、缴款2只

　　【公告速递】

　　【停牌】

　　600500 中化国际

　　002778 中晟高科

　　603389 *ST亚振

　　【复牌】

　　301012 扬电科技

　　600287 江苏舜天

　　【品大事】

　　中晟高科：筹划公司控制权变更事项股票明起停牌

　　中晟高科（002778）公告，公司收到控股股东苏州市吴中金融控股集团有限公司及其一致行动人苏州吴中区天凯汇达股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“天凯汇达”）的通知，天凯汇达正在筹划拟以上市公司市值25亿的价格对外转让其所持公司22.35%股份事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。本次交易对手方为福州千景投资有限公司，系其实际控制人翁声锦与何从夫妇主要从事投资业务的平台公司。公司股票自2025年7月16日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

　　岩山科技：全资子公司参与设立合伙企业将以股权形式最终投向Bytedance Ltd．

　　岩山科技（002195）公告，全资子公司海南瑞弘于近日与上海国策投资管理有限公司、上海子璟商务信息管理中心、上海起铭信息科技有限公司共同参与投资嘉兴澜晟创业投资合伙企业（有限合伙），并签署了《嘉兴澜晟创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》。合伙企业的认缴出资总额为4164万元，公司全资子公司海南瑞弘作为有限合伙人认缴出资额为2032万元，占认缴出资总额的48.8%。合伙企业将以股权形式最终投向Bytedance Ltd．。

　　三元生物：收到美国商务部赤藓糖醇反倾销调查初裁结果公司适用450.64%反倾销税

　　三元生物（301206）公告，2025年7月15日，公司收到美国商务部关于本次赤藓糖醇反倾销调查初裁结果，公司作为强制应诉企业，适用450.64%的反倾销税。目前，反倾销调查尚未结束，上述结果仅为初裁结果，美国商务部尚需进一步核查后作出最终裁定。目前，公司正在采取多种措施积极应对，包括将原先以出口为主的销售策略逐步调整为“内外并重、适度内倾”，重点发力国内健康消费品市场，围绕国家在控糖减糖、体重管理、全民营养等政策导向，积极开发国内B端客户，同时推出“元生甜”小包装糖产品，提升消费者对健康代糖的认知与市场触达。其次，公司正在加快推进东南亚、印度、中东及“一带一路”沿线新兴市场的布局，以分散美国市场所带来的不利影响。

　　【观业绩】

　　炬芯科技：上半年净利润同比预增122.28%

　　炬芯科技（688049）发布2025年半年度业绩预告，预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为9100万元，同比增长122.28%。上半年，公司基于第一代存内计算技术的端侧AI音频芯片推广成效显著，已成功导入多家头部品牌立项，其中面向低延时私有无线音频领域的客户终端产品率先实现量产，带动新品快速起量。公司第二季度销售额和净利润不仅环比、同比双增长，更接连创下了单季度的历史新高。

　　思特威：上半年净利同比预增140%到180%

　　思特威（688213）披露业绩预告，公司预计2025年上半年营业收入36亿元到39亿元。与上年同期相比，增长47%到59%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.6亿元到4.2亿元，同比增长140%到180%。报告期内，在智能手机领域，公司与多家客户的合作持续全面加深、产品满足更多的应用需求，应用于高阶旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的数颗新一代高阶5000万像素产品和应用于普通智能手机主摄的5000万像素高性价比产品出货量大幅上升，公司智能手机领域营业收入显著增长。

　　天宇股份：预计上半年净利润同比增长144.29%—238.25%

　　天宇股份（300702）发布2025年半年度业绩预告，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.3亿元—1.8亿元，同比增长144.29%—238.25%。本期通过优化产品结构、完善市场布局及加强成本管控等措施，有效提升了公司非沙坦类原料药及中间体业务、CDMO业务及制剂业务的营收规模和毛利增长；公司通过大幅缩减外汇衍生品交易规模有效降低损失。

　　金力永磁：预计上半年净利润同比增长151%—180%

　　金力永磁（300748）发布2025年半年度业绩预告，2025年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为3亿元—3.35亿元，比上年同期增长151%—180%。报告期内，公司持续聚焦新能源和节能环保领域，专注于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C等核心应用领域，并积极配合国际知名科技公司进行具身机器人电机转子研发，以及布局低空飞行器领域的应用研发，并陆续有小批量交付。

　　蓝海华腾：预计上半年净利润同比增长152.76%—190.68%

　　蓝海华腾（300484）发布2025年半年度业绩预告，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为4000万元—4600万元，同比增长152.76%—190.68%。报告期内公司受益于下游新能源重卡需求出现较好增长，公司新能源汽车板块取得较好增长。

　　麦趣尔：预计上半年净利润140万元—200万元同比扭亏

　　麦趣尔（002719）发布2025年半年度业绩预告，2025年上半年预计净利润为140万元—200万元，上年同期亏损6439万元。报告期内，公司进一步聚焦主业，强化内部管理，加强市场拓展，烘焙连锁业务实现了营业收入和盈利水平的持续提升。

　　【签大单】

　　金诚信：子公司续签地下矿山开拓和生产采掘工程合同

　　金诚信（603979）公告，金诚信矿业管理股份有限公司驻刚果民主共和国子公司金科建设有限公司与金川集团国际资源有限公司旗下梅特瑞斯集团Kinsenda铜业公司续签地下矿山开拓和生产采掘工程合同，并于近日取得经双方签字盖章的合同文件。工程价款：该合同为单价合同，根据预计工作量预估合同金额约5298万美元（不含增值税），最终以实际验收完成工作量及结算款为准。协议工期：预计2025年7月1日至2028年6月30日。

　　ST云动：与德龙航空及华闽联信基金签署了《战略合作协议》

　　ST云动（000903）公告，公司与福建德龙航空科技股份有限公司（以下简称“德龙航空”）及福建华闽联信私募基金管理有限公司（以下简称“华闽联信基金”）签署了《战略合作协议》，就无人机研发、生产、供应链保障、产业投资等领域展开深度合作。若协议顺利实施，一方面有助于公司依托德龙航空的资源优势，拓宽公司发动机产品的应用场景，进一步带动销量提升；另一方面，可借助华闽联信基金在低空经济领域的产业投资经验，助力公司在无人机产业及低空经济领域实现规模化发展。

　　长高电新：子公司合计中标4.45亿元国家电网项目

　　长高电新（002452）公告，7月15日，国家电网有限公司电子商务平台发布了《国家电网有限公司2025年第四十三批采购（输变电项目第三次变电设备（含电缆）招标采购）中标公告》《国家电网有限公司2025年第四十四批采购（输变电项目第三次变电设备单一来源采购）成交公告》。公司100%纳入合并报表范围内的子公司湖南长高电气有限公司等分别在组合电器、隔离开关、断路器、开关柜四类产品招标中中标。合计中标金额4.45亿元。

　　【增减持】

　　昂立教育：拟减持不超573.1万股回购股份

　　昂立教育（600661）公告，公司计划通过集中竞价交易方式减持不超过573.1万股回购股份（占公司总股本的2%）。若本次减持计划完成，公司回购专用证券账户持股将由886.63万股变更为313.54万股，持股比例将由3.09%变更为1.09%。

　　方正科技：股东新方正控股拟减持不超2.27%公司股份

　　方正科技（600601）公告，持股2.27%的新方正控股发展有限责任公司（简称“新方正控股”）拟减持不超过9451.2万股公司股份，其中：拟通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过4170.29万股（即不超过公司总股本的1%）；拟通过大宗交易方式减持公司股份不超过5280.91万股（即不超过公司总股本的1.27%）。

　　杭州银行：股东中国人寿拟减持不超0.7%公司股份

　　杭州银行（600926）公告，持股0.7%的股东中国人寿保险股份有限公司（简称“中国人寿”）拟通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持公司股份，合计不超过5078.94万股（含本数），即不超过公司普通股总股本的0.7%。

往期回顾